Cycle d'options DÉFINITION du cycle d'options Les dates d'expiration qui s'appliquent aux différentes séries d'options. Un cycle d'options est le modèle de mois où expirent les contrats d'options. Les cycles s'appliquent aux options d'actions et d'indices, ainsi qu'aux options de produits de base, de devises et d'instruments de dette. Il existe trois cycles d'options courantes: JAJO - janvier, avril, juillet et octobre FMAN - février, mai, août et novembre MJSD - mars, juin, septembre et décembre Notez que les options sur le cycle de janvier ont des contrats disponibles au cours du premier mois Chaque trimestre (janvier, avril, juillet et octobre). Les options attribuées au cycle de février utilisent le mois moyen de chaque trimestre (février, mai, août et novembre). Et les options du cycle de mars ont des options disponibles au cours du dernier mois de chaque trimestre (mars, juin, septembre et décembre). RUPTURE DU CYCLE D'OPTION En plus des cycles d'options de janvier, février et mars, les options d'actions et d'indices individuelles expirent généralement aussi dans le mois en cours (maintenant) et le mois suivant (le mois suivant). Cela donne aux investisseurs la possibilité de négocier ou de se couvrir à des conditions plus courtes. Par exemple, supposons des options pour le commerce de stock ABC sur le cycle de mars. S'il s'agit maintenant de juin, il y aurait des contrats de juin et de juillet (les mois en cours et les mois suivants), ainsi que les contrats de septembre et de décembre. Parce que les options d'actions et d'indices ont des contrats pour le mois courant et le mois prochain, on ne peut pas dire le cycle en regardant les deux premiers mois plutôt, il est nécessaire de regarder les troisième et quatrième mois pour déterminer si elle est sur les mois de janvier, Cycle de mars. Cycle d'expiration des options de vente La décision de négocier une option d'achat d'actions nécessite le choix d'un mois d'expiration. Parce que les stratégies d'option nécessitent des modifications au cours de la vie d'un métier, vous devez savoir dans quel mois les options expireront. Le mois d'expiration que vous choisirez aura un impact significatif sur le succès potentiel de tout commerce d'options, il est donc important de comprendre comment les échanges décider quels mois d'expiration sont disponibles pour chaque stock. À tout moment, il existe au moins quatre mois d'expiration différents pour chaque stock sur lequel les options sont négociées. La raison en est que lorsque les options sur actions ont commencé à être négociées en 1973, le Chicago Board Options Exchange (CBOE) a décidé qu'il n'y aurait plus que quatre mois où les options pourraient être négociées à un moment donné. Plus tard, lorsque les titres à long terme d'anticipation d'actions (LEAPS) ont été introduits, il était possible que les options soient négociées pendant plus de quatre mois. (Pour la lecture d'arrière-plan sur les options, consultez le didacticiel Options de base.) Toutes les actions échangent les mêmes options Vous avez peut-être remarqué que tous les stocks n'ont pas les mêmes mois d'expiration disponibles. Regardons les mois d'expiration disponibles à partir de septembre 2008 pour trois titres différents: Microsoft (Nasdaq: MSFT), CitiGroup (NYSE: C) et Progressive (NYSE: PGR). Microsoft: Sept 2008, Oct 2008, Jan 2009, Avril 2009, Jan 2010 et Jan 2011. Progressive: Sept 2008, Oct 2008, Nov 2008 et Feb 2009. CitiGroup: Sept 2008, Oct 2008, Dec 2008, Jan 2009, Mar 2009 , Jan 2010 et Jan 2011. La première chose que vous remarquerez, c'est que les trois ont Septembre et Octobre options disponibles. Ensuite, Microsoft et CitiGroup ont des options disponibles en Janvier 2009, Janvier 2010 et Janvier 2011, tandis que Progressive ne le fait pas. Mais alors il devient plus déroutant. Pour le troisième mois, aucun des mois ne correspond à celui des deux autres. Et CitiGroup a un mois de négociation supplémentaire: Mars 2009. Exactement comment les échanges de décider quels mois d'expiration devraient être disponibles pour chaque stock Pour répondre à cette question, vous devez comprendre l'histoire de la façon dont les échanges ont géré les cycles d'expiration option. Lorsque les options d'achat d'actions ont commencé à être négociées, chaque titre a été affecté à l'un des trois cycles suivants: janvier, février ou mars. Il n'y a aucune signification quant à quel cycle un stock a été assigné - c'était purement aléatoire. Les stocks affectés au cycle de janvier n'avaient d'options disponibles qu'au premier mois de chaque trimestre: janvier, avril, juillet et octobre. Les stocks affectés au cycle de février n'avaient que les mois intermédiaires de chaque trimestre disponibles: février, mai, août et novembre. Les stocks du cycle de mars avaient les mois de fin de chaque trimestre disponibles: mars, juin, septembre et décembre. Les cycles d'expiration modifiés Comme les options gagné en popularité, il est vite devenu évident que les commerçants au sol et les investisseurs individuels ont préféré négocier ou de couverture pour des termes plus courts. Ainsi, les règles initiales ont été modifiées, et en 1990, le CBOE a décidé que chaque stock aurait toujours le mois courant plus le mois suivant disponible pour le commerce. C'est pourquoi les trois stocks de l'exemple ci-dessus ont des options de septembre et d'octobre disponibles. Chaque stock a au moins quatre mois d'expiration de négociation. Selon les nouvelles règles, les deux premiers mois sont toujours les deux mois proches, mais pour les deux mois les plus éloignés, les règles utilisent les cycles initiaux. Il peut aider à regarder un exemple. Disons que c'est le début de Janvier, et nous sommes à la recherche d'un stock attribué au cycle de janvier. En vertu des nouvelles règles, il ya toujours le mois courant plus le mois suivant disponible, donc janvier et février seront disponibles. Puisque quatre mois doivent commercer, les deux prochains mois du cycle original seraient avril et juillet. Ainsi, le stock aura des options disponibles en Janvier, Février, Avril et Juillet. Ce qui arrive quand Janvier expire Février est déjà le commerce, de sorte que devient simplement le contrat de près-mois. Puisque les deux premiers mois doivent négocier des options, mars commencera à commercer le premier jour de bourse après la date d'expiration de janvier. Donc, les quatre mois maintenant disponibles sont février, mars, avril et juillet. Maintenant vient la partie délicate: une fois que les options de février expirent, Mars devient le contrat actuel. Le mois suivant, avril, est déjà commercial. Mais avec mars, avril et juillet contrats de négociation, thats seulement trois mois d'expiration, et nous avons besoin de quatre. Donc, nous retournons au cycle original et ajoutez Octobre parce que c'est le mois suivant dans le cycle de janvier après Juillet. Ainsi, les options de mars, avril, juillet et octobre seront maintenant disponibles. Le même raisonnement détermine quels mois sont des transactions pour les stocks sur les cycles de Février et Mars. Ajout de LEAPS Si un stock dispose de LEAPS, plus de quatre mois d'expiration seront disponibles. Seuls les stocks les plus populaires ont LEAPS disponibles. C'est pourquoi dans notre exemple ci-dessus, Microsoft et CitiGroup les avaient alors que Progressive ne le faisait pas. (Pour la lecture d'arrière-plan sur LEAPS, voir Utilisation des options au lieu d'équité. Utilisation de LEAPS avec des colliers et l'utilisation de LEAPS dans une écriture d'appel couvert.) Une fois que vous comprenez le cycle d'option de base, ajouter LEAPS n'est pas difficile. Les LEAPS sont des options à long terme qui, à quelques exceptions près, ne dépassent pas trois ans et sont généralement négociées avec une date d'expiration de janvier. Si un stock possède des LEAPS, de nouveaux LEAPS sont émis en mai, juin ou juillet selon le cycle auquel le stock est affecté. Lorsqu'il est temps d'ajouter (ou d'aller au-delà) Janvier dans la rotation normale (sans inclure le contrat à court ou à court terme), le LEAPS de janvier qui a été touché devient une option normale, ce qui signifie également que les changements de symbole racine et un nouveau L'année LEAPS est ajoutée. Permet de revenir en arrière et de regarder nos exemples originaux et de parcourir ce qui est arrivé à Microsoft et CitiGroup. Pour Microsoft, nous sommes en mai 2008. Les mois disponibles pour Microsoft étaient alors mai 2008, juin 2008, juillet 2008, octobre 2008, janvier 2009 et janvier 2010. Une fois les options de mai expirées, un autre mois devait être ajouté. Les deux premiers mois, juin et juillet, étaient déjà en négociation, comme ce fut le mois suivant dans le cycle: Octobre. Ainsi, en suivant les règles pour le cycle de janvier, nous devrions ajouter le mois d'expiration de janvier. Pour un stock qui n'avait pas LEAPS, aucune autre action ne serait nécessaire, et il serait le commerce des quatre mois de Juin, Juillet, Octobre et Janvier 2009. Mais Microsoft avait déjà LEAPS trading qui expire en Janvier 2009. Alors, Converti en options standard (avec un changement de symbole accompagnant) et Janvier 2011 LEAPS ont été ajoutés. Rien de banal n'est arrivé à CitiGroup lorsque les options de mai a expiré, car il est sur le cycle de mars. Juin était déjà le commerce, donc seulement le mois de Juillet a dû être ajouté. Après l'expiration de mai, CitiGroup a maintenant négocié les mois de Juin, Juillet, Septembre et Décembre, plus LEAPS en Janvier 2009 et 2010. Mais laisse suivre ce qui se passe après l'expiration de juin. Pour les options régulières, Juillet, Septembre et Décembre étaient déjà le commerce, donc tout ce qu'ils avaient à faire était d'ajouter le deuxième mois avant: Août. Mais pour les stocks de cycle de mars comme CitiGroup, les LEAPS de janvier 2009 ont été convertis en options standard après la date d'expiration de juin et les LEAPS de janvier 2011 ont été introduits en même temps. Ainsi, lundi après l'expiration du mois de juin, CitiGroup a négocié des options en Juillet, Août, Septembre, Décembre et Janvier 2009, ainsi que LEAPS en Janvier 2010 et Janvier 2011. Cycle-trois stocks suivre la même procédure, Convertir en options régulières après la date d'expiration de juillet, et les 2011 LEAPS sont ajoutés. Comment pouvez-vous dire à quel cycle un stock est en marche Vous ne pouvez pas dire à quel cycle un stock est en regardant à l'avant deux mois: tous les stocks auront ces mois disponibles. Pour comprendre le cycle, vous devez regarder plus loin au troisième et quatrième mois. Vous pouvez généralement dire à partir du troisième mois d'expiration disponible. Continuez d'ajouter trois mois au troisième mois jusqu'à ce que vous atteignez Janvier, Février ou Mars. CitiGroup a le mois de décembre comme troisième contrat. Si nous ajoutons trois mois, nous arrivons à mars. Nous savons donc que CitiGroup est sur le cycle de mars. Cela dit, vous devez être prudent si le troisième mois de sortie se trouve être Janvier. Bien que cela puisse signifier que le stock est sur le cycle de janvier, tout stock avec LEAPS aura également négociation d'options de janvier. Dans ce cas, vous avez besoin de regarder plus loin pour voir ce que le quatrième mois est de confirmer le cycle sur lequel le stock est. Dans l'exemple ci-dessus, Microsoft a avril disponible, donc nous savons avec certitude qu'il est sur le cycle de janvier. Conclusion Cycles d'option-expiration pour les stocks peuvent sembler un peu confus, mais si vous prenez un peu de temps pour les comprendre, ils deviennent une seconde nature. Parce que vous devrez peut-être faire des ajustements au cours de la vie d'un métier, il peut être très important de savoir quels mois d'expiration seront disponibles à l'avenir. Comprendre les cycles d'expiration est juste une façon de plus pour vous aider à augmenter votre taux de réussite lors de la négociation options. Have vous demandez ce qui se passe lorsque vous initier un commerce, en termes simples lorsque vous passez une commande pour acheter ou vendre un stockshares dans le marché boursier à travers Votre terminal commercial. Pour comprendre le cycle de vie du commerce, nous devons comprendre les étapes détaillées du cycle de vie du commerce. Voici les étapes importantes: 1. Initiation et livraison des commandes. (Fonction de réception) 2. Gestion des risques et acheminement des ordres (fonction de middle office) 3. Affectation des ordres et conversion dans le commerce (fonction de réception) 4. Affirmation et confirmation (fonction de back office) 5. Clearing and Settlement. Back office function) VUE PICTORIALE DU CYCLE COMMERCIAL Le principal objectif de chaque métier est d'être exécuté au meilleur prix et réglé au moindre risque et à moindre coût. Certains peuvent dire que le cycle de vie du commerce est divisé en deux parties: les activités pré-commerce et les activités post-commerce; enfin, les activités pré-commerce consistent en toutes les étapes qui ont lieu avant l'exécution de l'ordre; , La conversion des commandes au commerce et l'activité complète de compensation et de règlement. Maintenant, nous allons discuter de chaque étape du cycle de vie en détail. Initiation et livraison des commandes. (Fonction Front Office) Qui initie les commandes: client de détail comme moi et vous, les clients institutionnels comme toute société de fonds communs de placement. Les clients suivent de près le marché boursier et développent une perception du mouvement du marché. Ils essaient également de trouver des opportunités d'investissement afin qu'ils puissent se positionner sur le marché. Les positions sont le résultat du commerce qui sont exécutés dans le marché. Les clients placent des commandes avec des courtiers par téléphone, fax. Commerce en ligne et appareils portatifs. Les ordres peuvent être placés soit des ordres de marché ou des ordres de limite, commandes de marché signifie ordre d'acheter ou de vendre est placé au prix de marché du stock d'actions que le client d'investisseur veut buysell tandis que les ordres de limite signifie ordre placé pour acheter ou vendre à un prix que l'investisseurclient veut À buysell. Lorsque le courtier reçoit ces ordres, il enregistre ces ordres soigneusement afin qu'il n'y ait pas d'erreurs d'ambiguïté dans le traitement. À ce stade, le gestionnaire de fonds institutionnels investisseurs n'aurait pas décidé de l'affectation des fonds, de sorte qu'il se contentera de contacter le bureau de vente et de passer l'ordre afin qu'ils puissent ensuite affecter leurs placements aux fonds communs de placement (que ce soit buysell). Gestion des risques et acheminement des ordres Nous savons que le fait d'obtenir des transactions est résolu avec le courtier, si un client fait un défaut commercial, alors le courtier doit le remettre à la société de compensation par courtier. Lorsque les commandes sont acceptées et envoyées à l'échange de ces commandes passent par diverses institutions de contrôle de gestion des risques et clients au détail. Bien que les contrôles de gestion des risques soient davantage destinés aux investisseurs particuliers. Les hypothèses sous-jacentes est qu'ils sont moins solvables aussi en raison de la négociation en ligne le client est devenu sans visage, donc le risque a augmenté plus. Ce n'est pas le même pour les investisseurs institutionnels, car ils ont un bilan important par rapport à la taille des commandes qu'ils veulent placer. Ils maintiennent également des garanties avec les membres qu'ils poussent leurs métiers à travers. Leurs métiers sont donc soumis à moins de contrôles de gestion du risque que les clients de détail. Vous trouverez ci-dessous les étapes de la gestion du risque en cas de transactions de détail: les journaux clients dans le portail de négociation fournissent des informations d'identification et placent des commandes. Le courtier valide que l'ordre provient d'une source fiable. Disons que le client place l'ordre d'achat, dans ce cas, le courtier place la requête pour vérifier si le client dispose d'un solde suffisant (marge d'argent) et passe l'ordre à l'échange, au cas où le client n'a pas de marge suffisante alors l'ordre est rejeté. Si le client a l'argent de marge alors l'ordre est accepté et l'argent de marge est réduit de la marge disponible afin que le client soit au courant de la marge en temps réel disponible pour lui pour le commerce, aussi pour s'assurer qu'il ne place pas l'ordre plus de marge d'argent Disponible pour plus tard sur le courtier ne doit pas faire du bien au nom du client à l'échange. Disons que le client place l'ordre de vente, dans ce cas, le courtier place la requête pour vérifier si le client a des stocks suffisants pour passer la commande dans le cas où il n'y a pas de stocks suffisants alors la commande reste rejetée, s'il ya suffisamment de stocks disponibles, Est acceptée et les stocks sont bloqués pour la vente et les stocks restants sont présentés comme le solde disponible pour la vente. Une fois le contrôle de gestion de risque ci-dessus passé, puis l'ordre est passé à l'échange. À la réception de la commande, l'échange envoie immédiatement une confirmation de commande au système de négociation des courtiers. En fonction des conditions de commande et des prix réels qui prévalent sur le marché, la commande pourrait être exécutée immédiatement ou rester en attente dans le carnet de commandes de l'échange. Une marge est un montant que les sociétés de compensation perçoivent sur les courtiers pour le maintien des positions sur l'échange. Le montant de la marge prélevée est proportionnel à l'exposition et au risque que le courtier porte. Puisque les positions peuvent appartenir à des clients d'un broker8217s, c'est la responsabilité du broker8217s de récupérer des marges des clients. Pour protéger le marché contre les défaillants, les sociétés de compensation prélèvent des marges à la date du commerce. Commande et conversion en trade (fonction de front office) Voici les étapes: Tous les ordres sont rassemblés et envoyés à l'échange pour exécution, échange essaie d'attribuer les actions au meilleur prix disponible aux investisseurs. Courtier a le dossier de tous les ordres qui ont été reçus de qui. À quel moment, contre quel stock, type d'ordre et quantité. Le courtier conserve ces enregistrements en fonction de l'ID client. Les courtiers sont en conversation en temps réel avec l'échange de sorte qu'ils ont des détails sur le nombre d'ordres sont toujours en attente et et combien ont été exécutés dans l'échange. Une fois l'ordre exécuté, il se transforme en échange et envoie envoie une notification de la transaction au courtier. Le courtier à son tour communique ces métiers au client soit immédiatement ou en fin de journée. La communication officielle du courtier est faite au client par le biais de la note de contrat, qui contient des détails du commerce exécuté avec les impôts étant facturés et la commission étant facturée par le courtier et d'autres institutions comme la société de compensation, gardien etc Affirmation and confirmation. ) Chaque institution engage les services d'un organisme appelé dépositaire pour les aider dans les activités de compensation et de règlement. Les institutions se spécialisent dans la prise de positions et la tenue. Pour externaliser l'activité d'obtenir leurs transactions réglées et de se protéger et les intérêts de leurs actionnaires, ils embauchent un dépositaire local dans le pays où ils commercent. Lorsqu'ils font du commerce dans plusieurs pays, ils ont également un dépositaire global qui veille à ce que les règlements se déroulent de façon transparente sur les marchés locaux à l'aide de dépositaires locaux. Comme indiqué précédemment, tout en donnant les ordres pour l'achat d'un titre particulier, le gestionnaire de fonds peut simplement être pressé de construire un poste. Il peut gérer plusieurs fonds ou portefeuilles. Au moment de donner les ordres, les gestionnaires de fonds peuvent ne pas vraiment avoir un fonds en tête pour attribuer les actions. Donc, pour faire plus de profit et éviter les conditions de marché défavorables, il place l'ordre. Le courtier accepte cette commande pour exécution. Lors de l'exécution réussie, le courtier envoie les confirmations de commerce à l'institution. Le gestionnaire de fonds à l'institution pendant la journée se demande combien d'actions doivent être allouées à ce fonds et le soir envoie ces détails au courtier. Les courtiers font une vérification croisée si tous les détails d'alocation correspondent aux détails du commerce et ensuite prépare les notes de contrat dans les noms des fonds dans lesquels le gestionnaire de fonds a demandé l'allocation. Avec le courtier, l'institution doit également envoyer des détails au dépositaire pour les commandes qu'il a donné au courtier. L'institution fournit également des détails sur l'affectation au dépositaire. Il indique également le nom des titres, la fourchette de prix et la quantité d'actions commandées. Cela prépare le dépositaire, qui est mis à jour au sujet des informations qui devraient être reçues du courtier. Le dépositaire connaît également la structure de commission que le courtier est censé facturer à l'institution et les autres frais et prélèvements obligatoires. À la réception des détails commerciaux, le dépositaire envoie une confirmation au courtier indiquant que les opérations ont été reçues et sont en cours de révision. Les métiers sont validés pour vérifier ce qui suit: Si le commerce s'est passé sur la sécurité désirée. Si le commerce est correct, c'est-à-dire acheter ou vendre. Le prix auquel il a été exécuté. Si les frais sont selon l'accord. Pour ce processus de vérification, le dépositaire gère normalement un logiciel tel que TLM pour le processus de recon. I n cas où les détails du commerce ne correspondent pas, le dépositaire rejette le commerce, et les métiers se déplacent vers les livres de broker8217s. C'est alors la décision du courtier de conserver le commerce (et de faire face au risque de prix associé) ou de l'étaler aux prix du marché en vigueur. Clearing and Settlement (fonction back office) Comme nous savons qu'il ya des centaines et des milliers de métiers exécutés tous les jours et tous ces métiers doit être compensé et réglé. Normalement, tous ces métiers sont réglés en T2 jours, ce qui signifie que le commerce sera alloué à l'investisseur à son compte demat dans les 2 jours à compter de la date de négociation. La société de compensation a l'obligation envers chaque investisseur sous forme de Fonds (pour toutes les transactions d'achat et également pour les transactions qui ne sont pas au carré pour les positions de vente). Titres (pour toutes les opérations de vente effectuées) La société de compensation calcule et informe les membres de leurs obligations sur les fonds (espèces) et sur les titres. Ces obligations sont des obligations nettes à l'égard de la société de compensation. Disons que le courtier a acheté 1000 parts de dépendance pour le client A et a vendu 600 parts de dépendance pour le client B qui signifie l'obligation de la société de compensation au courtier est seulement pour 400 actions. Les membres de la chambre de compensation doivent ouvrir des comptes de compensation auprès de certaines banques désignées par la chambre de compensation comme banques de compensation. Ils sont également censés ouvrir des comptes de compensation avec le dépositaire. Ils sont censés maintenir un équilibre prêt pour leurs obligations de fonds dans le compte bancaire et de même maintenir les soldes d'actions dans leur compte de clearing démat. Une fois que la société de compensation informe tous les membres de leurs obligations, il appartient aux membres compensateurs de s'assurer qu'ils mettent à disposition leurs obligations (actions et argent) dans le compte de la société de compensation. Une fois ces obligations effectuées, la balance des paiements a lieu et tous les investisseurs auront leurs actions financières stocks stocks dans leur compte demat si une transaction d'achat est exécutée et de trésorerie sera crédité à leurs comptes demat si le commerce de vente est exécuté. À chaque fin de journée, la société de compensation produit divers rapports qui doivent être distribués aux bourses et aux dépositaires. J'ai couvert toutes les étapes du cycle de vie du commerce au meilleur de ma connaissance, tous les commentaires sont les bienvenus. Salut Gautam, Joliment écrit. Suggereraient d'inclure les informations sur l'échange et le règlement entre la chambre de compensation. Des membres compensateurs et du dépositaire central. Je veux dire la corporation de compensation ordonne au dépositaire de débiter (en cas d'ordre de vente) le compte des membres compensateurs et le crédit lui-même compte (compte de la société de compensation). Et demander à la banque de compensation de débiter son propre compte et compte de clearing membre de crédit. Et vice versa pour acheter affaire. Notez s'il vous plaît. Acheter vendre affaire. Je parle ici de l'obligation nette du membre compensateur. Espérons que cette aide pour résumer le cycle de vie commerce e2e.
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